Статус Центрального банка и основы его деятельности

p> Вопрос подтверждения валютной природы инфляции не заходит в список рассматриваемых в истинной работе; многие из их содержатся в исследовательских работах Института экономического анализа (см. публикации директора
ИЭА А. Илларионова в журнальчике "Вопросы экономики", №2 1997, №8 1997). "Опыт функционирования фактически всех государств современного мира ясно показывает неминуемые последствия воплощения экспансионистской валютной политики. Какими бы аргументами (включая Статус Центрального банка и основы его деятельности и такие, как увеличение коэффициента монетизации, стимулирование совокупного спроса, оживление производства и инвестиций, разрешение кризиса неплатежей) ни мотивировались необходимость и желательность валютной экспансии, ее закономерными плодами становятся прямо обратные – сокращение спроса на средства и неизбежное падение коэффициента монетизации. [11]

Одной из обстоятельств появления отрицательных последствий валютной эмиссии (а именно, инфляции Статус Центрального банка и основы его деятельности) является ее необеспеченность резервами. В конце XIX – начале XX в большинстве продвинутых стран Запада действовал золотой эталон: выпускаемые ЦБ банкноты обеспечивались золотом.[11].
Исторически было три типа запасных требований к банку, эмитирующему банкноты:

1. Колониальная (немецкая) система, при которой железное

(золотом) обеспечение банкнот было кратным сумме эмиссии (обычно 1:3).

2. Фиксированная фидуциарная система, при Статус Центрального банка и основы его деятельности которой предусматривалась эмиссия определенного (лимитированного сверху) количества необеспеченных металлом банкнот при стопроцентном обеспечении остальной эмиссии.[12]

3. Южноамериканская система, при которой эмиссия банкнот обеспечивалась муниципальными ценными бумагами, принадлежащими эмитенту банкнот и депонированными в других банках.

Каким из перечисленных выше требований соответствует эмиссионная деятельность Банка Рф? Никаким. Единственное, что сказано в законе Статус Центрального банка и основы его деятельности "О
Центральном банке РФ" по поводу обеспечения рубля это то, что "банкноты и монета Банка Рф являются бесспорными обязанностями Банка Рф и обеспечиваются всеми его активами" (статья 30).

Проанализируем лаконичный баланс Банка Рф на 1 октября 1998 года.

|Таблица 1 |
|Баланс Банка Рф на 1.10.98 (млн.руб.) |
|АКТИВ |ПАССИВ |
|1 |Драгоценные |39.939|9% |1 |Наличные средства |163.06|35% |
| |металлы | | | | |3 | |
|2 |Средства Статус Центрального банка и основы его деятельности в ин. |142.07|30% |2 |Средства на счетах |61.612|13% |
| |валюте |3 | | |(безнал.) | | |
|3 |Кредиты |17.855|4% |3 |Средства в расчетах |4.858 |1% |
|4 |Ценные бумаги |185.85|40% |4 |Капитал |62.669|13% |
| | |9 | | | | | |
|5 |Прочие активы |80.243|17% |5 |Прочие пассивы |173.76|37% |
| | | | | | |7 | |
|Итого по активу: |465.96|100%|Итого по пассиву: |465.96|100%|
| |9 | | |9 | |
|Источник: Баланс ЦБ РФ |

Для этого выполним несколько преобразований:

1. Кредиты, выданные Банком Рф, это кредиты коммерческим банкам под залог муниципальных ценных бумаг (пореже – собственных акций банков Статус Центрального банка и основы его деятельности). Перенесем сумму кредитов 17.855 млн.руб. из строчки (3) в строчку (4) актива баланса.

2. Средства в расчетах это безналичные деньги, находящиеся в пути на дату составления баланса. Перенесем сумму средств в расчетах 4.858 млн.руб. из строчки (3) в строчку (2) пассива баланса.

3. Вычтем сумму кредита МВФ (29.523 млн.руб.) из строк (2) в Статус Центрального банка и основы его деятельности активе и

(5) в пассиве.

4. Потому что капитал Банка Рф и остальные пассивы не являются выпущенными ЦБ средствами (нал. либо безнал.) объединим строчки (4) и

(5) пассива.

5. Сократим полученную выше сумму также строчку (5) актива на 80.243 млн.руб. (остальные активы – это строения, сооружения, техника и оборудование ЦБ, не являющиеся ликвидными активами и не способные быть обеспечением выпуска Статус Центрального банка и основы его деятельности банкнот).

Получаем:


|Таблица 2 |
|Преобразованный баланс Банка Рф на 1.10.98 (млн.руб.) |
|АКТИВ |ПАССИВ |
|1 |Драгоценные |39.939|11% |1 |Наличные средства |163.06|46% |
| |металлы | | | | |3 | |
|2 |Средства в ин. |112.55|32% |2 |Безналичные |66.470|19% |
| |валюте |0 | | |деньги | | |
|3 |Ценные бумаги |203.71|57% |3 |Прочие пассивы |126.67|35% |
| | |4 | | | |0 | |
|Итого по активу: |356.20|100%|Итого по пассиву: |356.20|100% |
| |3 | | |3 | |

Выполним очередное преобразование: потому что оставшиеся остальные пассивы – строчка (3) – представляют собой драгоценные металлы, зарубежную валюту и ценные бумаги Статус Центрального банка и основы его деятельности (все другое сокращено), составляющие ликвидную част капитала ЦБ
(прибыль, уставный капитал, резервы), вычтем из соответственных строк актива сумму строчки (3) пассива в соответственных пропорциях (11%, 32% и
57%).

Получаем:


|Таблица 3 |
|Обеспечение рубля активами Банка Рф на 1.10.98 (млн.руб.) |
|Обеспечение |Сумма выпущенных рублей |
|Драгоценные металлы |25.736|11% |Наличные средства |163.06|71% |
| | | | |3 | |
|Средства в ин. валюте|72.526|32% |Безналичные средства |66.470|29% |
|Ценные Статус Центрального банка и основы его деятельности бумаги |131.27|57% |Всего: |229.53|100%|
| |1 | | |3 | |
|Всего: |229.53|100%| |
| |3 | | |

Таким макаром объем выпущенных в воззвание рублей на 43% обеспечен золотовалютными резервами (в их оценке Банком Рф, а в пересчете на баксы США по официальному курсу ЦБ на 1.10.98 – 16,06 руб./$ – на 6,1 млн. баксов), и на 57% - ценными бумагами, из которых львиную долю (за вычетом принадлежащих Банку Рф толикой Статус Центрального банка и основы его деятельности в Сбербанке, Внешторгбанке и еще 3-х банков за границей) составляют длительные неликвидные муниципальные облигации.

|валю |тный |курс | | | | | | | |

Одним из характеристик стабильности валюты является устойчивость ее курса по отношению к другим валютам. Какова роль ЦБ в обеспечении этой стойкости?

Хозяйство современных государств так тесновато включено в мировое разделение труда, что отвлечься Статус Центрального банка и основы его деятельности от уровня и динамики наружных цен (как на нужный импорт, так и на экспорт) совсем нереально. От соотношения внутренних и наружных цен зависит вся структура экономики и ее развитие.
Стабильность и предсказуемость обменного курса становится главным аспектом деятельности большущего большинства ЦБ.

При всем этом ЦБ в определенном смысле Статус Центрального банка и основы его деятельности копируют систему частичного резервирования, соответствующую для коммерческих банков. Они утверждают о собственном намерении поддерживать определенный курс государственной валюты - другими словами практически объявляют всем ее держателям, что они, эти держатели государственной валюты, могут рассматривать ее как эквивалент какой-нибудь запасной зарубежной валюты ($, Ј, Ґ, DM) либо золота.

Такая система фиксированного курса значит, что Статус Центрального банка и основы его деятельности ЦБ готов предоставить соответственное количество зарубежной валюты, если держатели государственной валюты не сумеют приобрести ее на межбанковском рынке. Но при всем этом подлинные резервы зарубежной валюты, которыми располагает ЦБ, значительно меньше той наибольшей суммы, которая может быть предъявлена ему для обмена (эта сумма обычно именуется валютной базой и Статус Центрального банка и основы его деятельности состоит из выпущенных в воззвание картонных средств плюс остатки на счетах коммерческих банков в центральном банке)[13]. Подразумевается, что все держатели государственной валюты не кинутся обменивать ее сразу. Исходя из этого комфортного и приятного догадки, ЦБ производят практически необеспеченную эмиссию, стимулируя призрачный экономический рост - точно так же как это делает система Статус Центрального банка и основы его деятельности коммерческих банков с частичным резервированием.

В какой-то момент такая политика приводит к тому, что спрос на резервы
ЦБ возрастает, и последний заявляет девальвацию. Очень нередко девальвация приветствуется из суждений "роста конкурентоспособности",
"стимулирования экспорта" и т.д. Не достаточно кто думает о том, что сущность девальвации - разовое обесценение сбережений и Статус Центрального банка и основы его деятельности неизменных доходов в государственной валюте, другими словами фактическое всеобщее понижение реального благосостояния. При всем этом стимулирование экспорта отдельных компаний и отраслей происходит не за счет сокращения издержек данного определенного предприятия либо отрасли, а за счет общества в целом.

Декларируемый, но не обеспечиваемый ЦБ фиксированный курс государственной валюты оказывается принципно нестабильным и Статус Центрального банка и основы его деятельности ведет к резким болезненным денежным кризисам Одним из рецептов, предложенных против этой заболевания Дж.М.
Кейнсом и его сотрудником янки Г.Д. Уайтом в 1944 году, стала политика плавающих курсов валют как основополагающий принцип третьей мировой денежной системы (вошедшей в историю как Бреттонвудская). Одно время она была Статус Центрального банка и основы его деятельности очень престижной и рассматривалась как особо научная и современная.
Но на поверку оказалось, что эта на теоретическом уровне несостоятельная политика вообщем не может считаться политикой как такой. Ни один ЦБ (кроме
ЦБ государств главных глобальных валют) так и не сумел отрешиться от права оказывать воздействие на формирование денежного курса. Значение этого Статус Центрального банка и основы его деятельности параметра так велико, что заместо "вполне плавающего" режима практически проводился режим "неполного фиксирования", когда ЦБ реагирует на колебания денежного рынка, выходящие за границы “денежного коридора”.

Плавающий режим и фиксированный режим с частыми переменами установленного курса государственной валюты приводят к одному и тому же результату – люди обращаются к поиску более хорошего Статус Центрального банка и основы его деятельности средства воззвания.
В большинстве случаев этим средством становится зарубежная валюта (в Рф – бакс), а результатом – долларизация экономики.

Пробы ЦБ воспрепятствовать сужению собственной вотчины выражаются в общественных сетованиях о выталкивании государственной валюты, о необходимости дедолларизации и т.д. Схожая демагогия часто имеет фуррор - в особенности в силу того, что Статус Центрального банка и основы его деятельности ее поддерживают все ветки власти, которые конкретно и вещественно выигрывают от инфляционной эмиссии ЦБ. Политика дедолларизации не может привести ни к чему иному, не считая накладывания дополнительных ограничений на экономическую деятельность. В нынешней русской практике броским примером таких ограничений служит установленная Банком
Рф неотклонимая продажа части денежной выручки (75%) экспортерами на особых торговых Статус Центрального банка и основы его деятельности сессиях ММВБ, также разные ограничения на покупку валюты импортерами.

В ноябре 1998 года, спустя 3 месяца после выхода курса бакса США по отношению к рублю за верхнюю границу установленного коридора, Банк Рф опубликовал в Вебе доклад «Валютная политика ЦБ РФ в 1998 году и ориентиры на 1999 год». В нем ЦБ констатирует Статус Центрального банка и основы его деятельности свою неспособность управлять ситуацией на денежном рынке: “Дестабилизация денежной сферы, неопределенность размеров недостатка бюджета, неурегулированность вопросов выполнения обязанностей РФ по обслуживанию наружного и внутреннего долга понижают надежность прогнозов обменного курса рубля” [12]. Эти прогнозы состоят в последующем: реальный обменный курс рубля сохранится до конца 1998 года[14]. А на 1999 год ЦБ обещает понижение Статус Центрального банка и основы его деятельности “реального” курса бакса на 10
– 15%. Как надо из доклада, методы снизить курс бакса останутся неизменными – административные меры в отношении участников денежных торгов.

|банк|банков | | | | | | | | |

2-ой целью деятельности ЦБ как высшего звена централизованной банковской системы является регулирование и контроль деятельности нижестоящих звеньев – банков, кредитных организаций и учреждений.

Поддержание и Статус Центрального банка и основы его деятельности развитие неуравновешенной банковской системы с частичным резервированием (следствие эмиссионной монополии ЦБ) достигается целым набором инструментов. Посреди их:

1. Некоммерческая деятельность (административные способы):

- лицензирование банковской деятельности;

- регистрация эмиссионной деятельности банков;

- установление нормативов;

- проведение проверок.

2. Коммерческая деятельность (способы денежно-кредитной политики):

- установление процентных ставок;

- установление запасных требований;

- операции ЦБ на открытом рынке (биржевая Статус Центрального банка и основы его деятельности игра);

- кредитование коммерческих банков;

- установление курсов покупки-продажи зарубежных валют и драгоценных металлов[15].

В истинной работе я не буду детально рассматривать эффективность административных способов регулирования банковской деятельности: они выходят за рамки рассматриваемой задачи. Если уж сложившаяся псевдорыночная система отношений меж обществом и государством позволяет последнему ограничивать свободу предпринимательской деятельности Статус Центрального банка и основы его деятельности через университеты регистрации и лицензирования, также через систему неотклонимой отчетности, бог с ней. В какой-то момент это противоречие принудит или ограничить функции страны теми, которые люди сочтут необходимыми, или признать отсутствие свободы и рынка.

Что касается способов денежно-кредитной политики ЦБ, то я подробнее остановлюсь на этой коммерческой стороне Статус Центрального банка и основы его деятельности деятельности ЦБ.

Установление процентных ставок

Процентная ставка, как и неважно какая другая стоимость, должна отражать комплексное действие тыщ событий, влияющих на спрос и предложение кредитов
Совокупа всех этих событий не может быть известна какому-то одному агентству. Последствия большинства ценовых конфигураций неприятны для многих людей, но конфигурации процентной ставки Статус Центрального банка и основы его деятельности, подобно остальным ценовым изменениям, докладывают всем, кого это касается, что какая-то совокупа событий, которой не знает никто, сделала их необходимыми. Так как только конкурентность на свободном рынке может учитывать все происшествия, которые должны быть приняты во внимание при определении процентной ставки, мысль использования процентной ставки в качестве инструмента Статус Центрального банка и основы его деятельности какой-нибудь политики неверна от начала до конца.

Если эмиссионный банк в собственной кредитной деятельности вправду нацелен на регулирование объема своей валюты, находящейся в воззвании, так, чтоб поддерживать ее покупательную способность неизменной, процентную ставку будет определять за него рынок. И в целом созданные для инвестиций ссуды всех банков взятых вместе не Статус Центрального банка и основы его деятельности могут во избежание роста цен превосходить текущего объема сбережений (и напротив: чтоб не понижать уровня цен, они не должны падать ниже текущего объема сбережений) на величину огромную, чем требуется для роста совокупного спроса в согласовании с возрастающим объемом выпуска. Процентная ставка определяется уравновешиванием спроса на средства Статус Центрального банка и основы его деятельности (на расходы) и предложения, нужного для поддержания постоянного уровня цен. Рыночный механизм определения процентной ставки сам способен обеспечить четкое соответствие меж сбережениями и инвестициями, а незапятнанный прирост либо незапятнанное сокращение валютной массы будет отражать конфигурации в спросе на средства, вызываемые переменами остатков наличности, которые желают держать люди.

Очевидно, правительство Статус Центрального банка и основы его деятельности может в обеспечение собственных интересов повлиять на рыночную процентную ставку. Механизм этого – регулирование незапятнанного объема муниципальных заимствований на финансовом рынке.

Анализ имеющейся практики внедрения процентной политики (на примере США и РФ) приводит к последующим выводам.

Во-1-х, ЦБ способны только фиксировать уровни собственных процентных ставок в согласовании со сложившимися Статус Центрального банка и основы его деятельности рыночными нормами процента. Это происходит, в главном поэтому, что "официальные лица, от которых зависит принятие решения об изменении величины процентной ставки, обычно колеблются, боясь вероятных негативных последствий в сферах не банковских, но политических. Не считая того, пророчество норм процента в дальнейшем – дело малоблагодарное и ему не хватает нужной точности." [13].

[pic]

Во-2-х Статус Центрального банка и основы его деятельности, ЦБ, которые вправду заинтересованы в том, чтоб уровень процентной ставки имел какое-либо регулирующее значение для банковской системы, ориентируются при его установлении на рынок. При этом величина различия меж официальной и рыночной ставками поддерживается на наименьшем уровне[16]. Те ЦБ, для которых величина процентной ставки служит только "картонным Статус Центрального банка и основы его деятельности" ориентиром, за которым нет никаких регулятивных (а тем паче стимулирующих) действий, устанавливают ее "с потолка" на уровне, не имеющем никакого дела к действительности. В качестве графического примера на диаграмме 4 изображена динамика ставки рефинансирования Банка Рф и процентной ставки на рынке ГКО в 1995 году.

Установление запасных требований

Как я уже упоминал Статус Центрального банка и основы его деятельности во 2-ой главе, исторически сложившийся баланс банка (в критериях отсутствия монополии на эмиссию средств) представлял собой в пассиве сумму валютных обязанностей банка – банкнот, а в активе – имущество либо имущественные и неимущественные права, являвшиеся обеспечением его обязанностей. В процессе воплощения собственной деятельности банк без помощи других регулировал величину ликвидных активов с тем Статус Центрального банка и основы его деятельности, чтоб в хоть какой момент быть способным удовлетворить требования держателей банкнот к их обмену. Эмиссия банкнот, как более комфортных средств воззвания и платежа, и предоставление их в кредит под залог наименее ликвидных активов – основной традиционный источник дохода банка.

С введением монополии на валютную эмиссию ситуация в корне поменялась: принимая Статус Центрального банка и основы его деятельности от вкладчиков валютные обязательства ЦБ современный банк зачисляет их в актив баланса выдавая взамен свои (наименее ликвидные в таком случае) обязательства в виде ценной бумаги, чековой книги либо кредитной карты.
Никакого дохода банк при всем этом не получает, напротив, поступившийся ликвидностью собственного имущества вкладчик просит за это компенсации в Статус Центрального банка и основы его деятельности виде процентов по вкладу. Источник дохода банка в данном случае – плата за предоставление в свою очередь средств вкладчиков другим заемщикам. Из создателя средств банк преобразуется в посредника-накопителя- перераспределителя. Прибыль банка выражается произведением обратных средств банка на разность меж процентной ставкой, взимаемой с заемщика, и ставкой Статус Центрального банка и основы его деятельности, уплачиваемой вкладчику. Разность этих ставок будет положительной и ненулевой только в этом случае, когда условия выданного кредита будут более прибыльными для заемщика, чем условия принятого банком вклада (отсутствие обеспечения, больший срок и т.д.). Величина обратных средств (та часть принятых от вкладчиков средств плюс свой капитал, которую банк готов Статус Центрального банка и основы его деятельности предоставить в кредит) будет тем больше, чем меньше резервов оставит для себя банк. Таким макаром залогом роста прибыли банка являются, с одной стороны, понижение ликвидности активов по отношению к пассивам, а с другой стороны, сокращение резервов обеспечения стойкости банка.

Являясь предпосылкой появления неустойчивости банковской системы валютный монополист – ЦБ употребляет Статус Центрального банка и основы его деятельности административное средство для ее регулирования, выражающееся в принудительном установлении нормы резерва, который банки должны держать на собственных счетах в ЦБ для того, чтоб стремительно погасить возникшие требования вкладчиков.

Средства, лежащие на счетах вкладчиков в коммерческих банках, с бухгалтерской точки зрения смотрятся единой массой. Но с экономической точки зрения эта Статус Центрального банка и основы его деятельности масса распадается на два совсем разных компонента:

- средства, которые вкладчики хранят для поддержания своей ликвидности и воплощения текущих платежей. Эти средства подобны наличным деньгам в кассах, кошельках и под подушками. В этом случае банк делает функцию хранения средств и их перевода по указанию обладателя.

- средства, которые вкладчики предоставили банку в долг Статус Центрального банка и основы его деятельности с тем, чтоб он отыскал им доходное вложение. Этот компонент передается банку с целью получения дохода.

Универсальный нрав средств лишает их особенности и позволяет соединять оба обозначенные компонента.

Другая особенность коммерческого банка заключается в том, что текущая оценка его активов – каждого по отдельности и всех совместно – может в хоть какой Статус Центрального банка и основы его деятельности момент свалиться ниже их номинальной либо предполагаемой цены. Банковский учет полностью допускает такую переоценку и даже просит, чтоб активы отражались в балансе банка по текущей рыночной стоимости. В то же время оценка главных обязанностей коммерческого банка не может опуститься ниже номинального уровня без того, чтоб банк Статус Центрального банка и основы его деятельности не потерпел фактическое крушение.

В итоге таковой двойной несимметричности операций современный банк повсевременно находится в ситуации риска. Этот риск носит очень специфичный нрав – он выражается в том, что банк воспринимает на себя обязательства, которые он может делать только и только в том случае, если их предъявят не все из Статус Центрального банка и основы его деятельности числа тех, кто законно в состоянии сделать это в каждый данный момент. [17]

Практически такое положение дел является обманом вкладчиков (которые рассчитывают, что могут в хоть какой момент пользоваться своими средствами на счете) и служит достаточным основанием для того, чтоб объявить такую банковскую систему обычным мошенничеством.

Австрийская школа экономики утверждает, что банковская Статус Центрального банка и основы его деятельности система с неполным резервированием вредоносна сначала тем, что порождает у людей иллюзии относительно имеющихся у их объемов денег.

Представим для себя, что Иванов положил на текущий счет 100 рублей, а банк прирастил свои ликвидные резервы (средства в кассе и на счете в центральном банке) на 20 рублей. Оставшиеся 80 рублей банк выдал Статус Центрального банка и основы его деятельности в кредит Петрову на некий срок - скажем, на год. Сейчас и у Петрова имеется свободных 80 рублей, и у Иванова на счете лежат 100 рублей.

Неуж-то чудеса бывают на этом свете, и методом пары записей на счетах можно прирастить суммарное достояние Петрова и Иванова на 80 процентов?
Здравый смысл дает подсказку Статус Центрального банка и основы его деятельности, что это не так. Естественно, в реальности никакого приращения богатства не происходит. Происходит всего только искусственный прирост предложения кредитных ресурсов. Если б коммерческих банков не было, то Иванов мог бы точно так же дать Петрову 80 рублей в кредит, но при всем этом его свободные ресурсы составляли бы Статус Центрального банка и основы его деятельности всего 20 рублей.
Для Иванова эти 80 рублей стали бы не средствами, а инвестицией – другими словами вероятным источником как дохода, так и утрат. Располагая всего только 20 рублями свободных средств, Иванов, естественно, будет в предстоящем инвестировать (давать в кредит) меньше, чем если б он был уверен в том, что у него на счете лежат Статус Центрального банка и основы его деятельности все 100 рублей.

Что все-таки отвратительного в таком приросте кредитных ресурсов? Разве не слышны всюду жалобы на дороговизну и недоступность кредита?

Тут следует держать в голове, что в конечном счете как для употребления, так и для производства люди нуждаются не в деньгах как таких, а в вещественных ресурсах. Средства Статус Центрального банка и основы его деятельности им необходимы как инструмент приобретения этих ресурсов. Но разумеется, что искусственный прирост объема предлагаемых для кредитования средств никаким образом не воздействует на объем имеющихся сейчас реальных вещественных ресурсов.

Что все-таки происходит по сути? Происходит искусственное понижение процентной ставки. Возникает расхождение меж объемом реальных сбережений людей в форме Статус Центрального банка и основы его деятельности скопленных вещественных ценностей и объемом вероятных инвестиций, выраженным в валютной форме. Скопленные вещественные ресурсы люди начинают использовать другим образом, ежели это было бы в отсутствие искусственного предложения кредитных средств. Они приступают к реализации таких проектов, которые, как им кажется, могут окупится при новейшей пониженной процентной ставке, другими словами к проектам Статус Центрального банка и основы его деятельности более капиталоемким, с более долгим циклом производства. В итоге возрастает спрос на имеющийся объем серьезных ресурсов (оборудование, сырье, машины, недвижимость). Эти ресурсы начинают употребляться таким макаром, что все большая их часть временно омертвляется в сравнимо длительных и низкоокупаемых проектах. Начинается бум вкладывательной активности, неверно интерпретируемый как подходящий подъем Статус Центрального банка и основы его деятельности. В какой-то момент оказывается, что реальные сбережения людей не соответствуют предпринятым проектам. Реальный спрос людей на продукцию долгого использования оказывается наименьшим, чем это казалось бизнесменам в ситуации искусственно раздутого кредита.
Происходит сжатие рынка. Выданные банками кредиты оказываются в значимой степени безвозвратными. В случае золотого эталона люди стремятся изъять свои Статус Центрального банка и основы его деятельности средства из банков, что ведет к массовому набегу на банки и их коллапсу. В случае же картонной валютной системы ЦБ может запустить печатный станок со всеми известными инфляционными последствиями.

Добавлю, что описанный чуть повыше процесс именуется австрийской теорией экономического цикла.

Тот факт, что экономически разные по собственной природе Статус Центрального банка и основы его деятельности средства вкладчиков неотличимо расплавляются в банковском учете и банковской практике, позволяет банкам не только лишь искусственно наращивать кредитные ресурсы в период, когда экономический цикл находится в фазе подъема, – поточнее говоря, наращивать кредитные ресурсы и тем порождать цикл, – да и претендовать на муниципальную помощь в случае проблем, неминуемых во время фазы спада Статус Центрального банка и основы его деятельности экономического цикла.

Вкладчики готовы смириться с потерей собственных инвестиций, но возмущены потерей того, что они считали всего только переданным на временное хранение.
Вот поэтому вкладчики совсем по-разному реагируют на резкие падения фондового рынка и на крах коммерческих банков. В первом случае они лицезреют себя проигравшими. Во 2-м Статус Центрального банка и основы его деятельности случае они лицезреют себя обманутыми.

В итоге массового возмущения вкладчиков банки "выручают", практически – при помощи печатаного станка. А потому что, разумеется, никакого нового богатства печатный станок не делает, то происходит просто-напросто перекладывание убытков банковской системы на тех, кто несет основную тяжесть инфляционного налога, другими словами тех Статус Центрального банка и основы его деятельности, кто получает фиксированные доходы, и тех, кто хранит сбережения в валютной форме.

Кредитование коммерческих банков

Потребность в "кредиторе последней инстанции" полностью вызвана тем, что коммерческие банки берут на себя обязательства, подлежащие оплате по просьбе в валютной единице, выпускать которую имеет право только ЦБ.
Таким макаром, коммерческие банки практически делают средства, погашаемые в Статус Центрального банка и основы его деятельности другой валюте. В этом и заключается основная причина непостоянности имеющейся кредитной системы, и тем, – значимых колебаний уровня общей экономической активности.

Без монополии ЦБ на эмиссию средств и предусмотренного законом
"легитимного платежного средства" у банков не было бы никаких оснований полагаться в деле обеспечения собственной кредитоспособности на наличность, предоставляемую Статус Центрального банка и основы его деятельности другим органом. "Однорезервная система", как именовал ее У.
Бэджгот , – обязательная спутница монополии на валютную эмиссию – без нее оказывается ненадобной и ненужной.

Операции ЦБ на открытом рынке

Эти операции в первый раз были включены в арсенал мер денежно-кредитной политики ФРС США в 20-х годах нашего столетия. Нехорошие последствия обесценения выпущенных ЦБ средств, обеспеченных Статус Центрального банка и основы его деятельности только виртуальными обязанностями правительства, незначительно смягчались, когда ЦБ перепродавали муниципальные обязательства на вторичном рынке и сколько могли сокращали объем находящейся в воззвании валютной массы. Но как публичное мировоззрение сочло эту меру регулирования денежно-кредитной системы благом, практически сразу произошла замена понятий: уже не ЦБ пробует облегчить непосильное для него Статус Центрального банка и основы его деятельности бремя финансирования муниципальных расходов методом частичного их рефинансирования, а правительство дополнительно к собственному обыкновенному набору долговых инструментов (обычно, длительных) выпускает короткосрочные ценные бумаги, "облегчая" таким макаром задачку ЦБ по регулированию спроса/предложения средств.

Поднаторевшие за ѕ века в этих операциях правительства отыскали целый ряд оправданий необходимости включения короткосрочных обязанностей Статус Центрального банка и основы его деятельности в структуру муниципального долга, невзирая на все недочеты таковой формы заимствований. Часто встречающееся из их – необходимость сокращения
"кассовых разрывов" в поступлении доходов в бюджет. Эта самая причина стала официальным предлогом Правительства Черномырдина в 1993 году для начала эмиссии муниципальных короткосрочных облигаций (ГКО). Банк Рф здесь же был назначен агентом по обслуживанию ГКО Статус Центрального банка и основы его деятельности, операции с которыми и должны были стать "операциями ЦБ на открытом рынке"[18]. Но в стране, где нет ни инфраструктуры денежного рынка, ни защитных рыночных устройств, ни опыта ЦБ в проведении таких мероприятий, ни просто грамотных муниципальных чиновников, мишура "инструментов, нужных для воплощения Банком Рф мер денежно-кредитной Статус Центрального банка и основы его деятельности политики в критериях рынка" стремительно спала, и ГКО представились тем, чем они вправду являются: ничем не обеспеченными займами правительства, живущего за счет роста муниципального долга.[19]

Ворачиваясь к оценке результативности воплощения ЦБ операций на открытом рынке желаю напомнить, что сначала 60-х годов ФРС попробовала методом проведения широкомасштабных операций покупки длительных Статус Центрального банка и основы его деятельности и реализации короткосрочных муниципальных обязанностей оказать давление на процентные ставки (снизить длительные процентные ставки на рынке и повысить короткосрочные) с тем, чтоб простимулировать рост внутренней экономики, и сразу привлечь зарубежных инвесторов. Но, эта финансовая политика не смогла оказать существенного воздействия на рынок по той причине, что нормы процента зависят далековато Статус Центрального банка и основы его деятельности не стопроцентно от целенаправленных покупок и продаж ценных бумаг на открытом рынке. Не считая того, после "впрыска" средств в банковскую систему ни ФРС, ни какой-нибудь другой ЦБ не могут держать под контролем их предстоящее внедрение, а после изъятия средств из банковской системы ЦБ не могут держать под контролем ситуацию Статус Центрального банка и основы его деятельности на денежных рынках.

Обилие способов ограничения свободной банковской деятельности, входящих в противоречие с принципами рыночной свободы, принуждает демократические правительства в целях недопущения сосредоточения всех контрольных функций в одном муниципальном органе и во избежание конфликта интересов распределять возможности меж несколькими узкоспециализированными ведомствами (один из признаков демократии). Показательным примером тому Статус Центрального банка и основы его деятельности служит структура Федеральной Запасной Системы США, состоящей из рабочих органов 3-х уровней – Совета Управляющих ФРС; 12-ти Федеральных
Запасных банков; примерно 6 тыщ банков-членов ФРС; также 2-ух комитетов – Федерального Комитета Открытого Рынка и Федерального
Консультационного Совета. Все функции ЦБ распределены меж этими органами и ни какой-то из них не Статус Центрального банка и основы его деятельности вмешивается в деятельность другого.

В РФ вся эта деятельность осуществляется одним органом – ЦБ. На данный момент
Банк Рф делает 5 главных функций. Во-1-х, он регулирует валютное воззвание. Во-2-х, надзирает за банковской системой. В-3-х, играет роль неформального агентства по страхованию вкладов населения. В- четвертых, проводит через свои расчетно-кассовые центры гигантскую Статус Центрального банка и основы его деятельности часть расчетов и, в-5-х, является обладателем ряда коммерческих банков.

Многие российские экономисты, предприниматели (а именно
К.Бендукидзе [15]) и даже муниципальные бюрократы (председатель ФКЦБ Д.
Васильев [16]) считают, что одной из основных заморочек русской банковской системы является провал системы надзора и контроля со стороны Банка Рф.
Не считая того, чем больше разных Статус Центрального банка и основы его деятельности функций у учреждения, тем опаснее для него возможный конфликт интересов. У ЦБ, сочетающего функцию регулятора валютного воззвания и кредитора последней инстанции, может просто появиться соблазн скрыть недочет надзора выдачей кредита. Либо сделать то, что еще не так давно происходило к 15-му числу каждого месяца: издержать золотовалютные Статус Центрального банка и основы его деятельности резервы для того, чтоб банки, "подсевшие" на форвардных договорах, выглядели перед гибелью лучше.

Конфликт интересов является в особенности острым там, где ЦБ принадлежат акции коммерческих банков. Банковская система страны волей-неволей начинает делиться на "родственников" ЦБ и всех других. Это неприемлимо по двум причинам. Во-1-х, всегда появляется соблазн порадеть родному банку
(к Статус Центрального банка и основы его деятельности примеру, отменить для Сбербанка нормы резервирования по вкладам личных лиц). Во-2-х, появляется соблазн сделать нечто прямо обратное - вынудить подконтрольный банк совершить такие деяния, которые ни один банкир в здравом уме не сделает, но которые необходимы правительству, либо пользоваться им для сокрытой эмиссии. Обычный пример – кредит на гигантскую Статус Центрального банка и основы его деятельности сумму, выданный Сбербанком (а практически Центральным банком через
Сбербанк) Пенсионному фонду.

Таким макаром, административные функции сегодняшнего ЦБ должны исполнять три института. А коммерческие функции ничего общего с гос деятельностью не имеют.

После августовского кризиса, когда банковская система, просто говоря, лопнула, муниципальная власть озаботилась поиском обстоятельств такового фиаско. Не Статус Центрального банка и основы его деятельности имея впереди себя целью убрать настоящие предпосылки неустойчивости банковской системы, она (власть) пробует выполнить некие поверхностные конфигурации, обратившись для этого к опыту других государств. Так
Президент РФ в собственном варианте проекта федерального закона о банкротстве кредитных учреждений предлагает закрепить мониторинг банков и функцию их банкротства за некоторым муниципальным органом, аналога которому пока нет Статус Центрального банка и основы его деятельности в структуре правительства и ЦБ. Правительство и ЦБ, как было заявлено 21 ноября 1998 года, “в целях восстановления обычного функционирования банковской системы страны и содействия ее действенному развитию” [17] объявили о разработке Агентства по реструктуризации кредитных организаций
(АРКО). Способы, которыми вновь сделанное агентство будет “восстанавливать функционирование банковской системы”, не имеют никакого Статус Центрального банка и основы его деятельности дела к рыночным:

1) проведение гос политики по предупреждению банкротств банков;

2) роль в проведении процедур банкротства банков;

3) обеспечение механизма отстранения управления банков от управления;

4) формирование рынка банковских долгов.

Схожее развитие событий после коллапса банковской системы описано
Ф.Хайеком в 1976 году в книжке «Частные деньги»: “правительство, что полностью разумно, принимает конструктивные меры Статус Центрального банка и основы его деятельности для предотвращения повторения схожих разорительных ситуаций и увеличивает регулирование банковской деятельности, что резко понижает ее эффективность. Не считая того, в экономике расцветает пустая и дорогостоящая, но изготовленная государством сверхприбыльной деятельность по обходу навязанных им ограничений. В числе других регулятивов муниципальные органы вводят непременное страхование банковской деятельности, которое национализирует личные опасности. Эти Статус Центрального банка и основы его деятельности меры, понижая риск банкротства банков, сразу делают их поведение более безответственным. От регулятивов - к скандалам и крахам - от скандалов и крахов - к новым регулятивам - это путь кредитно-денежной системы, базирующейся на гос валюте.” [10]. Как видно, за прошедшие 20 лет сценарий действий гос власти не перетерпел никаких конфигураций.

|заклю |чение Статус Центрального банка и основы его деятельности | | | | | | | | |

Современными экономистами, чью точку зрения по поводу роли ЦБ в экономике я делю, предложены разные другие механизмы организации денежно-кредитной системы. Некие из их в пользующейся популярностью форме обобщены в работе Н. Кузнецова «Либерализация валютного воззвания: трудности и подходы» [18].

Целью истинной работы является только попытка критичного анализа Статус Центрального банка и основы его деятельности более всераспространенной сейчас в мире кредитно-денежной системы, основанной на государственной валюте и ЦБ, и мер, которые последние решают для разрешения стоящих перед ними заморочек. Выводы, к которым пришел я (и которые побудили меня избрать конкретно данную тему контрольной работы), и о которых я вызнал при чтении приведенной ниже Статус Центрального банка и основы его деятельности литературы, многим представляются спорными. Но огромную часть критичных замечаний я склонен относить на то событие, что разделяемая мною точка зрения не является общепризнанной на Западе, а в контексте постсоветских реформ последнего десятилетия в нашем обществе утвердилось мировоззрение, что все, что осуществлено в денежно-кредитной сфере капиталистических государств – неоспоримое благо.

К Статус Центрального банка и основы его деятельности огорчению, недочеты централизованной банковской системы, имеющие томные последствия для развитых экономик Запада, еще больше разрушительны для развивающихся стран (к которым относится и РФ). Этому содействует ряд причин:

Во-1-х, экономическое положение развивающихся государств динамичнее, что делает регулирование валютных институтов более сложным.

Во-2-х, развивающиеся страны нередко имеют слабенькую, коррумпированную и, как Статус Центрального банка и основы его деятельности следует, неэффективную муниципальную администрацию.

В-3-х, они имеют не достаточно спасительных публичных традиций и привычек, применимых для современного капиталистического бытия, которые могли бы ставить в рамки муниципальный механизм и подстраховывать его.

Потому, как это ни феноминально звучит, Наша родина и другие развивающиеся страны имеют дополнительные основания проводить либерализацию валютной Статус Центрального банка и основы его деятельности системы, опережая в этом развитые, но отягощенные собственной инфраструктурой и государственными традициями, страны.

Но, ничего схожего на либерализацию в Рф на данный момент не происходит, напротив, ужесточается централизация денежно-кредитной системы:
Сбербанк аккумулирует практически все сбережения населения (из числа тех, что население держит в банках), туда же Статус Центрального банка и основы его деятельности перебегает основная масса корпоративных клиентов; на выручку Банку Рф создается федеральный банк реконструкции и развития; на высшем муниципальном уровне серьезно дискуссируется вопрос – необходимы ли Рф личные банки?. Может быть в ближнем будущем страна снова возвратится в эру монополии не только лишь на валютную, да и на кредитную деятельность. Основанием для схожих Статус Центрального банка и основы его деятельности рассуждений создателя истинной работы служит, а именно, ответ первого заместителя Председателя Правительства
Ю.Д. Маслюкова в его интервью в Вебе на вопрос о стратегических ошибках начала переходного периода. Процитирую его изменив только порядок перечисления ошибок, разместив их по степени значимости в том смысле, как я для себя это Статус Центрального банка и основы его деятельности представляю:

"Главных определенных ошибок было три.

1. Полное недопонимание настроений народа и недопонимание значимости этих настроений.

2. Перевод безналичных средств в наличные. Разрешив его, допустили финансовое разбалансирование экономики. Это уничтожило потребительский рынок и стало предпосылкой дестабилизации.

3. Либерализация денежной сферы. Опыт послевоенной Европы, Китая и

Юго-Восточной Азии[20] указывает: пока Вы контролируете финансовую систему Статус Центрального банка и основы его деятельности, Вы контролируете свою экономику. Все, не считая денег, можно и необходимо отпускать на свободу. Но конкретно их нужно держать – по другому ни о какой маневренности не придется и мыслить. Мы выпустили банковскую систему из под контроля – экономическое развитие пошло вразнос, переход к рынку перевоплотился в хаотичное падение."

[19].

Вот в Статус Центрального банка и основы его деятельности чем, по воззрению коммунистов, ошибка реформаторов: переход к рынку должен быть подконтрольным и управляемым, как шаг из 1-го лагеря в другой (шаг на лево, шаг на право – попытка к бегству, прыжок на месте – провокация). По другому – хаос, беспредел, бедность.

|ссылк |и | | | | | | | | |

[1] Русская банковская энциклопедия. М.: "ЭТА", 1995.


[2] Конституция РФ Статус Центрального банка и основы его деятельности. Официальное издание. ст.10.


[3] Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: «Ось-

89», 1997.


[4] Тосунян Г.А. К вопросу о статусе Банка Рф. Журнальчик «Деньги и

Кредит» №10 1998.


[5] Польской Г.Н. Потаенны “Монетного двора”. М.: «Финансы и статистика»,

1996.


[6] Willem Vissering, On Chinese Currency. Coin and Paper Money, Leiden,

1877.


[7] Сборник Правительского Статус Центрального банка и основы его деятельности российского исторического общества. Т.45. СПб.,

1885.


[8] Поляк Г.Б. Валютное воззвание и валютные реформы в Рф.

«Министерству денег Рф 190 лет» особое приложение к журнальчику

«Финансы», 1993.


[9] Медведев Р.В. Обвал пирамиды ГКО. Газета «Кузбасс», 10 декабря 1998 г.


[10] Hayek F.A. Denationalization of Money -IEA, 1976.


[11] Илларионов А. Закономерности мировой инфляции. Журнальчик «Вопросы экономики», №2 1997.


[12] Арсеньев Статус Центрального банка и основы его деятельности В. ЦБ не в курсе. Газета «Коммерсантъ», 10 ноября 1998 г.


[13] Долан Э.Дж. и др. Средства, банковское дело и денежно-кредитная политика. Л., 1991.


[14] Положение «Об обслуживании и воззвании выпусков ГКО», утвержденное приказом Банка Рф от 15.06.95 №02-125.


[15] Бендукидзе К. За китайской стенкой. Журнальчик «Эксперт», 30 ноября 1998 г.


[16] Васильев Д. Выступление на заседании комитета ГД РФ по Статус Центрального банка и основы его деятельности бюджету, налогам, банкам и финансам. Прайм-ТАСС, 22 октября 1998 г.


[17] Заявление Правительства РФ и ЦБ РФ от 21.11.98 №5580п-П13 «О реструктуризации кредитных организаций», Газета «Российская газета», 24 ноября 1998 г.


[18] Кузнецов Н. Либерализация валютного воззвания: трудности и подходы.

Журнальчик «Вопросы экономики», №8 1996.


[19] Интервью с Юрием Маслюковым. http://www.zhurnal.ru Статус Центрального банка и основы его деятельности/polit/interviews/maslukov.html.

|литер |атура | | | | | | | | |

Для выполнения истинной контрольной работы была применена последующая литература:

. Андрюшин С.А. Банковская система Рф: либеральные реформы и их последствия. Журнальчик «Деньги и Кредит» №4 1997.


. Блауг М. Финансовая идея в ретроспективе. М.: «Дело Лтд», 1994.


. Джулмухамедова Г.А. Некие нюансы независимости ЦБ. Журнальчик «Деньги и

Кредит» №6 1993.


. Евстигнеев В. Валютная Статус Центрального банка и основы его деятельности эмиссия и переходная экономика. Журнальчик «Вопросы экономики», №10 1997.


. Найшуль В. А. Либерализм и экономические реформы. Журнальчик «Мировая экономика и международные отношения», №8 1992.


. Найшуль В. А. Многовалютные конкурентноспособные валютные системы. (доклад на экспертном совете Рабочего центра экономических реформ правительства РФ

19.03.92).


. Сапов Г. Сurrency board - что остается за board'ом? Самиздат Статус Центрального банка и основы его деятельности, 6.09.98.


. Cмит В. Происхождение центральных банков. Издательство Р. S. King & Son

Ltd., Westminster, England, 1936.


. Таранков В.И. Ценные бумаги Страны Русского. Тольятти: «Интер-

Волга», 1992.


. Хайек Ф.А. Личные средства. IEA, Лондон, 1976. Российский перевод: Институт государственной модели экономики, 1996.


. «Министерству денег Рф 190 лет» под ред. Ю.А. Беляева. Особое приложение к журнальчику «Финансы Статус Центрального банка и основы его деятельности», 1993.


. Российский рубль. Два века истории. XIX – XX век. Под ред. Зимариной Н.П.

М.: «Прогресс-Академия», 1994.

-----------------------
[1] "В IV квартале 1998 г. правительство РФ планирует воплотить
Центробанку часть выпускаемых Минфином облигаций федерального займа с неизменным купонным доходом (ОФЗ-ПД) на сумму до 25,2 миллиардов руб. по ставке
5% годичных и сроком погашения не ранее 2013 г Статус Центрального банка и основы его деятельности. Таковой метод пополнения казны средствами, необходимыми для финансирования экономного недостатка и обслуживания внутреннего долга, предусматривается проектом закона "О первоочередных мерах в области экономной и налоговой политики", который был разработан правительством и внесен на деньках в Госдуму." Источник: РИА
"РосБизнесКонсалтинг", 10.11.98.

[2] Robin Bade, Parkin Michael. Central Bank Laws and Monetary Policy, unpublished Статус Центрального банка и основы его деятельности mimeo, Dept. of Economics, University of Western Ontario, 1980
December.
[3] King Banaian, Laney Leroy O., Willett Thomas D. Central Bank
Independence: An international Comparison. – Federal Reserve Bank of Dallas
Economic Review, 1983 March.
[4] Броско что китайцы, наученные своим горьковатым опытом с картонными средствами, пробовали навечно запретить их (очевидно, неудачно), еще до того, как их Статус Центрального банка и основы его деятельности изобрели европейцы [6]. Но данный факт остался практически не увиденным и многие экономисты считают введение картонных средств во всем прогрессивной мерой. Я нигде доказательства собственной гипотезы не встречал, но логика рассуждений дает подсказку, что введение картонных средств в
Китае вышло тогда, когда разработка производства бумаги была дорога и малоизвестна, другими словами изготовка картонных Статус Центрального банка и основы его деятельности средств с целью получения существенного "сеньоража" было нереально. Когда же, с течением времени, секрет стал общедоступен и разработка удешевилась бумажные средства утратили всякую ценность. То же произойдет с золотом и хоть каким другим ресурсом, если население земли изобретет дешевенький метод его производства либо извлечения. В
Европе же, на мой взор Статус Центрального банка и основы его деятельности, к бумаге прибегли по другим причинам - это был сначала легкий материал (1000 медных рублей посреди XVIII века в
Рф весили около 1024 кг) и к тому же издавна уже использующийся в деловом обороте (векселя, обязательства, расписки, акции, закладные).
[5] В критериях гиперинфляции в 1993 году стоимость производства 1-го картонного рубля эталона 1961 года доходила до Статус Центрального банка и основы его деятельности 60 копеек. Но это исключение только подтверждает правило: в обыденных критериях себестоимость производства самой маленькой купюры из самой дорогой бумаги, никогда не превзойдет обозначенный на ней номинал.
[6] К чему приводит императивное ограничение конкуренции в экономике знает каждый школьник. Введение в октябре 1998 года правительством США больших таможенных тарифов на ввезенную сталь Статус Центрального банка и основы его деятельности с целью понижения конкурентоспособности продукции русских металлургических компаний на южноамериканском рынке вызвало у моих знакомых патриотичный гнев, хотя посреди их нет ни 1-го проф металлурга (как вобщем и шахтера, на заработке которого непременно отразится падение спроса на уголь со стороны снизивших объемы собственного производства металлургов). Но Статус Центрального банка и основы его деятельности монопольное право
ЦБ на эмиссию валютных символов, которые любой из нас носит в собственном кошельке, никого из нас не только лишь не возмущает, но даже как-то веселит, дескать наше правительство нас не околпачит. Хотя лишь на моей памяти невозможность правительства выполнить взятые на себя обязательства случалась, как минимум, три раза: официально Статус Центрального банка и основы его деятельности не объявленное, но фактическое банкротство
Сбербанка СССР в 1991 году; выборочное (иноземцам – пожалуйста, русским компаниям – через 3-15 лет) банкротство Внешэкономбанка в 1993 году; практически свершившийся, но словесно завуалированный дефолт 17 августа 1998 года.
[7] Это конкретно те меры, которые и сейчас предлагают правительству как российские экономисты, так и спецы МВФ. Ну и для какого Статус Центрального банка и основы его деятельности правительства в какие времена эти слова не были животрепещущи?
[8] Строго говоря, девальвация – это грабеж в виде устанавливаемого властью закона о неравнозначном (нерентабельном для подданных и удачном для казны) обмене одних валютных символов на другие. В этом случае это слово значит, что современник Пушкина (которому в 1839 году могло бы исполниться 40 лет) предъявив Статус Центрального банка и основы его деятельности государству ассигнаций на 3,5 рубля получал взамен 1 (один) серебряный рубль. Кого после такового обмана необходимо было вызывать на дуэль?
[9] “Доходность ГКО, снизившуюся в конце 1995 года до 70%, приходилось подымать в 1-ые месяцы 1996 года до 100-120%. В месяц до первого тура выборов доходность ГКО поднялась до 200-250%. В июне объем размещения ГКО составил Статус Центрального банка и основы его деятельности 5 трлн. руб., хотя заявок имелось на 4,9 трлн. руб. Центробанк сам купил часть ГКО при доходности в 254%. При среднем сроке воззвания проданных ГКО в 134 денька те, кто заполучил облигации в эти критичные недели, удвоил собственный капитал наименее чем за 4 месяца.” [9].
[10] Монетаристы, а именно, считали, что безупречное состояние экономики
– это состояние размеренных цен, при Статус Центрального банка и основы его деятельности котором индекс цен равен единице. По сути при нейтральных деньгах (в критериях незапятнанного золотого эталона) и технологическом прогрессе цены должны проявлять тенденцию к понижению.
По другому говоря, монетаристы проглядели инфляционную компоненту экономического бума 20-х годов и ответственность управления Федеральной запасной системы за появление кризиса. Эта ошибка недешево Статус Центрального банка и основы его деятельности стоила экономической науке – и обществу в целом.
[11] В конце прошедшего и начале сегодняшнего столетия золотой эталон уступил место частичному золотому эталону, при котором объем выпущенных банком средств превосходил его золотые припасы. В конце концов ЦБ сделали все вероятное
– не брезгуя никакими мерами принудительной конфискации – для вытеснения золота из воззвания. Сама Статус Центрального банка и основы его деятельности мысль золотого эталона после 2-ой мировой войны стала считаться признаком отсталости, ретроградства, несведущего отрицания "научных способов планирования".
[12] Эта система использовалась (и нарушалась) в том числе и в Рф.
[13] Принудительное поддержание фиксированной пропорции обмена на золото либо другие валюты в прошедшем было единственным дисциплинирующим средством, которое препятствовало валютным властям уступать Статус Центрального банка и основы его деятельности непрекращающимся требованиям дешевеньких средств. Золотой эталон, фиксированные обменные курсы и любые другие формы неотклонимой конвертации по фиксированному курсу преследовали только одну цель: наложить на эмитентов валюты дисциплинирующие узы и, сделав ее регулирование автоматическим, лишить их способности произвольно поменять объем валютной массы. Эти узы оказались очень слабенькими, чтоб помешать правительствам Статус Центрального банка и основы его деятельности их порвать (см. Таблицу 3).
[14] . “Реальный курс рубля” – новое понятие, вводимое ЦБ, – определяется соотношением темпов конфигурации обменного курса и инфляции.
[15] Исключительно в слабо развитых и развивающихся странах.
[16] С 1980 года в Канаде банковская учетная ставка автоматом изменяется каждую неделю таким макаром, что сохраняется ее постоянное превышение на ј
% последней средней процентной ставки Статус Центрального банка и основы его деятельности по трехмесячным казначейским векселям.
[17] В отличие от банковских институтов фонды (пенсионные, вкладывательные, обоюдные и т.д.) употребляют симметричный механизм переоценки собственных балансов: цена проданных фондами паев (пассивы) равняются к временами переоценяемой цены активов фонда и, таким макаром, рыночная стоимость 1-го пая варьируется зависимо от ситуации и практически никогда не равна Статус Центрального банка и основы его деятельности его номинальной цены. Но обладатели паев этого и не ожидают. Они сознательно вкладывали свои средства в паи, чтоб получать прибыль от роста цены активов фонда, не запамятывая, что рискуют своими средствами. Если при продаже активов фонда их цена будет наименьшей, чем при покупке, все обладатели паев понесут убытки в одинаковой Статус Центрального банка и основы его деятельности мере.
[18] Механизм, который был избран для рынка ГКО, подбавил огня в неизменный конфликт интересов на рынке: с одной стороны ЦБ сам является спекулянтом на рынке ГКО, валюты и драгоценных металлов, а с другой стороны, он в силу собственного статуса должен регулировать банки, являющиеся его прямыми соперниками Статус Центрального банка и основы его деятельности на этих рынках. Другими словами он практически регулирует деятельность собственных соперников. Ах так он, а именно, определяет собственные функции в операциях на открытом рынке: “Банк Рф на рынке облигаций делает функции: агента Минфина по обслуживанию выпусков облигаций; Первичного
Дилера; контролирующего органа; устроителя валютных расчетов по сделкам с облигациями” [14]
[19] На самом деле, рубли еще Статус Центрального банка и основы его деятельности поэтому сохраняют какую-то ценность для людей, что
Правительство согласно принимать их в уплату налогов. У меня нет достаточных для анализа данных, но думаю, что не очень погрешу против правды сделав предположение: рублевая масса посреди всех средств платежа в РФ
(наличные и безналичные рубли, зарубежная валюта, бартер, векселя, зачеты) в Статус Центрального банка и основы его деятельности расчете на календарный год составляет величину (скорректированную на скорость воззвания), равную величине налоговой базы. Вывод, логически последующий из данного догадки, совпадает с последними предложениями
Правительства: для того, чтоб прирастить объем рублей в экономике не уронив их курс по отношению к зарубежным валютам (другими словами не прибегая к печатному станку Статус Центрального банка и основы его деятельности) нужно методом понижения налоговых ставок уменьшить налоговую базу.
[20] Приметное сопоставление последствий семидесятилетнего управления богатейшей в мире государством под управлением родной партии товарища Маслюкова с последствиями гитлеровско-сталинского нашествия.


-----------------------
[pic]



1, 2


statya-119-upravlenie-malomernim-rechnim-sudnom-licom-ne-imeyushim-pri-sebe-dokumentov-neobhodimih-dlya-dopuska-k-upravleniyu-malomernim-rechnim-sudnom.html
statya-12-dosrochnoe-rastorzhenie-trudovogo-dogovora-po-sportivnomu-obosnovaniyu.html
statya-12-obshee-sobranie-visshij-rukovodyashij-organ-dvizheniya.html